Sous les mètres carrés, les milliards. En complément de l'article que je publie cettes semaine dans Le Point sur les stratégies immobilières des distributeurs, je mets en ligne trois éclairages complémentaires sur le sujet. Le premier aujourd'hui, les deux autres suivront la semaine prochaine.

La course aux parts de plancher

Record battu. En 2010, l'Administration a délivré des autorisations pour plus de 4 millions de mètres carrés de surfaces de vente, l'équivalent potentiel de 400 nouveaux hypermarchés ou de 4 000 hard-discounts. Peu importe la saturation des entrées de ville ; peu importe l'atonie de la consommation : depuis 2008 et l'entrée en vigueur de la loi de modernisation de l'économie (LME), c'est la course aux parts de plancher. Censé relancer la concurrence, l'assouplissement des règles d'urbanisme commercial a dopé l'expansion des enseignes. Les investissements occasionnés par ces agrandissements ne sont pourtant pas sans conséquence sur la rentabilité des chaînes de magasins. Mais l'enjeu est ailleurs. Parallèlement à leur activité commerçante, Carrefour, Auchan, Leclerc et consorts se constituent en effet des patrimoines fonciers gigantesques. Des murs dont la valeur est bien souvent supérieure à celle des fonds de commerce. Et si les distributeurs se sont rués sur l'open bar ouvert par Bercy en 2008, c'était d'abord pour ne pas passer à côté de l'opportunité immobilière.

Les "machines à dire oui" bientôt au rebus

Une nouvelle loi concernant l'urbanisme commercial est en préparation. Pas question cette fois de se faire épingler par Bruxelles comme avec la loi Raffarin de 1996, qui avait provoqué l'ire des autorités communautaires. Le député Piron et le sénateur Braye, rapporteurs de la prochaine loi, ont pris soin de faire valider cette fois le texte par la Commission européenne. Le nouveau dispositif relèvera bien de l'urbanisme de droit commun.

Finis les critères économiques jusque là pris en compte par les CDAC (commissions départementales d'aménagement commercial), ces "machines à dire oui", accusées d'être à l'origine de l'explosion hexagonale des grandes surfaces. Le nouveau texte qui devrait être voté dans l'année redonnera davantage de pouvoir aux maires via les Scot (schémas de cohérence territoriale) et leur nouveau volet "commerce" qui délimitera précisément les secteurs où peuvent s'implanter les grandes surfaces. L'objectif est de privilégier le commerce de proximité et de ne pas autoriser d'implantations en dehors de ce que les rapporteurs appellent les "centralités urbaines".

 A suivre :

- L'immobilier, l'autre métier des épiciers : un tour d'horizon des stratégies des différents groupes.

- Le foncier : première richesse de l'empire des Mulliez

Alors qu'un peu partout dans les magasins Auchan, on se prépare à la célébration des 50 ans de l'enseigne, le 6 juillet prochain,  le personnel de l'hypermarché taïwanais de Tofen parfait ses vocalises. A l'occasion de l'anniversaire de Gérard Mulliez, le directeur, Mr Monster (si, si !) et son équipe ont enregistré et posté sur Internet une video qui lui était destinée.

Le 21 mai dernier, lors de l'assemblée générale de l'Association familiale Mulliez, une résolution a été adoptée concernant les élections aux conseils de gérance et de surveillance. Jusque-là, le réglement intérieur stipulait que seul le président disposait des scores des candidats. Dorénavant, les candidats non élus pourront également les connaître. 

Ce point de gouvernance faisait débat dans la famille depuis les élections de 2010. A la surprise générale, deux candidats dont l'élection semblait pourtant acquise au vu des consultations informelles de pré-scrutin , s'étaient faits recaler. Cela avait jeté le doute.

Dans le numéro de Capital de juin, la journaliste Claire Bader rapporte d'ailleurs des propos de Gonzague Mulliez (ci-contre) déplorant le manque de transparence des élections au conseil de gérance de l'AFM. "Nous ne savons jamais le nombre de voix qu'a reçu chaque élu, regrette le fondateur de Tapis Saint Maclou, c'est anti-démocratique." L'adoption de la résolution va donc dans le sens de sa revendication.

Cela fait maintenant une dizaine d'années que l'AFM a abandonné le vote à mains levées pour le scrutin électronique à bulletin secret. 

Les 20 et 21 mai dernier, l'association familiale Mulliez tenait son assemblée générale. Avant la soirée du samedi, organisée cette année sur le thème du far west, au château de la Fontaine, chez Gérard Mulliez, les associés ont pris connaissance de la progression de plus de 10 % de la valeur des avoirs familiaux. A titre de comparaison, le titre "Tous dans tout" avait affiché une hausse de 9 % l'an passé et s'était replié de 1,5 % en 2009.  

Les participations de l'AFM correspondent à la seule détention collective exercée via le pacte familial. Elles représentent environ les deux tiers de la valeur globale des actifs de la galaxie Mulliez, le solde étant principalement détenu soit par des associés à titre individuel (famille Leclercq / Oxylane, Gérard Mulliez / Auchan, Patrick Mulliez / Kiabi, etc.), soit par des actionnaires extérieurs tels que Otto Versand, propriétaire de 51 % des 3 Suisses.

L'assemblée a également été marquée par une évolution de quelques points de gouvernance et par l'annonce du dividende reversé aux 610 associés. J'y reviendrai dans un prochain billet.

Chez Auchan France, il est devenu de tradition, en milieu d'exercice, de tirer la sonnette d'alarme et de s'inquiéter de la non réalisation des objectifs de cash. Une pratique récurrente qui permet de justifier un serrage des boulons à mi-parcours et de remettre la pression sur les équipes avant d'entamer le second semestre. Cette année, l'alerte est intervenue sensiblement plus tôt, dès le début mai, et serait, de source syndicale, "la conséquence d'un premier quadrimestre qui aurait fait beaucoup de dégats au niveau de la marge commerciale". En cause : la hausse des tarifs des industriels que l'enseigne rechigne à répercuter pleinement en linéaires, pour ne pas (trop) se laisser décrocher par Leclerc au niveau des étiquettes.

Pour ne rien arranger, au plan des ventes, même si la reprise semble au rendez-vous, l'anniversaire des 50 ans ne donne pas les résultats escomptés. La direction, qui voulait une opération étalée sur 12 mois, avait-elle suffisamment pris la mesure de l'inévitable dilution de l'impact des animations ? En interne, les flashmobs à répétition commencent à lasser.

Deux infos en bref :

- Le secrétaire général Jean Minet a fait valoir ses droits à la retraite. Il est remplacé par Franck Geretzhuber, jusque-là en charge des relations institutionnelles.

- Le petit hyper Auchan City ouvert début avril à Tourcoing enregistre des performances "qui ne donnent pas satisfaction". L'emplacement, l'accès et le parking en seraient les principales raisons.

Mardi 17 mai, n'ayant pu s'entendre dans le cadre des négociations annuelles obligatoires, l'ensemble des organisations syndicales et la direction d'Auchan ont signé un procès verbal de désaccord. Suite à quoi l'entreprise a unilatéralement décidé d'un octroi de 1,2 % d'augmentation des salaires au 1er mai, qui s'ajoute au + 0,3 % du 1er janvier. Cette revalorisation, jugée insuffisante par les syndicats, est inférieure à la prévision d'inflation en France pour 2011, établie mardi à 1,8 % par la Commission économique de la Nation.

A + 15 % et une nouvelle valeur de part à 2013 euros, l'évolution du FCP Valadeo annoncé hier soir aux collaborateurs de la maison-mère de Leroy-Merlin est un bon taux, le meilleur même de tous ceux des enseignes de la galaxie Mulliez en 2011.

Hier soir pourtant, ce taux, synonyme d'un placement qui reste exceptionnel, a beaucoup déçu. La raison : la mise en scène inhabituelle organisée par la direction avait généré des espoirs de revalorisation qui allaient bien au-delà de ce chiffre. Pour les 25 ans de Valadeo, certains magasins s'étaient regroupés pour la soirée, d'autres avaient réservé des salles, investi des hôtels prestigieux, etc.

Un employé raconte. "Une grosse opération séduction avait été organisée par les représentants des porteurs de parts, les RPP, avec des publicités, des jeux, etc. Tout laissait à penser que le taux serait d'un niveau historique. Et là, au moment de l'annonce, il y a eu un froid... On croyait presque à une blague ! Ils en avaient tellement fait depuis un mois : "attention, attendez-vous à une surprise, venez nombreux, on a préparé quelque chose de spécial, etc." Leur opération séduction avait tellement bien marché que tout le monde s'était enflammé et avait commencé a imaginer des taux "sympathiques".

Dans la salle, juste avant l'annonce, l'ambiance est à son comble. Un petit film présente l'entreprise, une intervention de Damien Deleplanque est diffusée. On évoque les prévisions à 2015. Tout le monde est très fier d'appartenir à ce grand groupe, très optimiste. Les taux des autres années défilent sur l'écran. Puis, démarre le compte à rebours. Les RPP nous incitent à nous lever, on frappe tous dans nos mains, en cadence avec le compteur. L'ambiance est digne de la scientologie. Et puis, tout a coup, le taux 2011 : 15 %. La musique s'arrête net. Personne ne parle. Malaise. Quelques applaudissements tout de même. Les représentants des porteurs de parts se succèdent alors au micro pour expliquer que "c'est un super taux, que ça n'est pas la faute au titre Adeo mais à la caisse de rachat qui n'a fait que + 0,2 % car sinon le taux serait de 19.6 %". On en a eu pour dix minutes d'explications et d'emmêlage de pinceaux. Bref, nous devions nous estimer heureux. Les autres n'avaient pas fait mieux."

Kiabi s'apprête à annoncer à ses salariés actionnaires une baisse de 6,83 % de la valeur de part de leur FCP Kival. Il y a encore quelques semaines, les pronostics tablaient sur une petite évolution comprise entre 0 et + 5 %. Autant dire que la déception est grande. Surtout que cette diminution intervient après trois années au cours desquelles les progressions étaient comprises entre 14 % et 19 %.

Cette baisse est principalement la conséquence de la réduction des marges engendrées par la hausse des coûts de revient des marchandises achetées qui impacte donc jusqu'au modèle économique de l'entreprise. La flambée des cours du coton est due, entre autres, à la spéculation et à l'augmentation de la demande domestique en Inde et en Chine. Elle s'ajoute à la hausse, salutaire, des salaires dans les usines asiatiques.

Le taux Kival de 2011 est le premier à intégrer l'effet de volume lié aux contrats de franchise passés avec les ex-Vêti. En termes de valorisation de l'entreprise, cette opération n'a donc pas permis de compenser les difficultés conjoncturelles.

Kiabi a enregistré en 2010 un chiffre d’affaires de 1 309 millions d’euros HT, en croissance de 24,1% sur un an. Dans un communiqué du 27 avril, l'entreprise indique, grâce à ses 430 magasins (dont plus d'une centaine hors de France) gagner des parts de marché sur tous les segments. En France, Kiabi s’impose comme le n°1 en volume et n°2 en valeur de l’habillement.