Tandis que Casino et Carrefour s'écharpent par voie de presse interposée s'agissant de leurs filiales au Brésil, Auchan vient pour sa part d'annoncer discrètement l'ouverture de la procédure d'introduction à la Bourse de Hong-Kong d'une partie du capital de sa filiale chinoise.

 Détenue à parité par le groupe nordiste et le taïwanais Ruentex, la joint-venture Sun Art Retail Group Ltd exploite 197 hypermarchés en Chine : 41 à l'enseigne Auchan, 156 sous la bannière de RT Mart. Quand on connaît l'aversion des Mulliez pour la Bourse, cet appel aux marchés peut surprendre. En fait, Auchan n'a pas eu le choix, contraint par un partenaire lui-même déjà coté. 

Le numéro un de l'hypermarché en Chine (12% de part de marché, 8,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2010) entend, selon Les Echos, lever jusqu'à 1,05 milliard de dollars. Le joint venture Sun Art Retail Group souhaite manifestement accéler son expansion : il prévoit 50 ouvertures d'hypers d'ici la fin de 2012, soit pratiquement un accroissement de 25 % de son parc en 18 mois. Si l'objectif venait à être atteint - ce qui reste encore à démontrer - il s'agirait de la plus rapide et de la plus importante opération de croissance organique jamais menée dans le monde de la grande distribution.

Lequel des quatre enfants ci-dessus va devenir le fondateur du groupe Auchan ?

Photo noir et blanc toujours. Qui est sur la photo d'identité ci-contre?

Un ouvrage "Qui est vraiment Gérard Mulliez" à gagner pour le premier qui trouve les deux bonnes réponses.

 La réponse au quizz de l'article J - 12 est : Jacques Marcelin, DG du groupe Auchan de 1985 à 1990, et Francine Vandamme, assistante de Gérard Mulliez depuis 1974, toujours administratrice d'Agapes restauration. Le gagnant du livre mis en jeu est @JOSE (merci de m'adresser vos coordonnées postales par mail).

Je poursuis la suite du dossier "grande distribution et immobilier". Ce 2e volet est un tour d'horizon des stratégies déployées par les sept grands acteurs de la distribution en France.

Carrefour a vendu ses galeries à Klépierre en 2001. Le groupe a récemment  reporté la cotation de 25 % du capital de Carrefour Property, qui possède les murs de ses hypermarchés européens. L’objectif était de "révéler la valeur sous-jacente des actifs immobiliers". En clair, faire du cash.

Chaque magasin Leclerc appartient à un adhérent (ils sont près de 500). Les murs sont soit dans la même structure que le fonds de commerce, soit dans une SCI. Une façon, pour le propriétaire, d’encaisser des loyers et de diminuer le résultat de son magasin.

Au sein de l’empire Mulliez, la propriété de l’immobilier est la règle. Auchan dispose en outre d’une filiale, Immochan, qui gère 320 centres commerciaux dans le monde et possède 1,3 million de mètres carrés de galeries commerciales. Une véritable pépite.

Le groupement des Mousquetaires s’est rendu propriétaire de plus du tiers des murs des magasins de ses adhérents en France. Parmi eux,beaucoup ne sont plus, en fait, que de simples gérants, dont la rémunération est pilotée par la tête de réseau.

Cotée depuis 2005, Mercialys reste filiale de Casino à 51 %. Valorisée 2,5 milliards d’euros, cette foncière perçoit les revenus locatifs de 760 000 m², répartis sur 170 sites, essentiellement des galeries et cafétérias de centre commerciaux.

Depuis plusieurs années, Super U est en pointe pour l’extension et la rénovation de ses magasins. Cela profite non seulement à la croissance des ventes de l’enseigne mais également au patrimoine foncier des associés de la coopérative.

Si le "maillon faible" de la distribution française parvient à garder son indépendance, c’est notamment grâce à la maîtrise de son immobilier, contrôlé depuis la Belgique via la holding Louis Delhaize qui, outre Cora et Match, possède les jardineries Truffaut.

Bientôt sur ce site, le 3e et dernier volet de la série :

- Le foncier, première richesse de l'empire des Mulliez

Barbieux, le siège de l'AFM à Roubaix, d'où sont pilotées les holdings qui font l'interface entre les enseignes et la noria de sociétés civiles des membres de la famille.

C'est l'une des singularités du capitalisme façon Mulliez : alors que l'augmentation de la valorisation des actifs contrôlés par l'AFM est sur 10 ans près de trois fois supérieure à celle des valeurs du CAC 40, le dividende reversé aux associés affiche lui un rendement quatre fois inférieur à la moyenne de la Bourse.

Depuis l'instauration du pacte familial Mulliez "Tous dans tout", en 1955, ce dividende représente généralement autour de 1 % de la valeur globale des actifs détenus collectivement. Cette année, le taux de redistribution est exceptionnellement bas, limité à 0,86 %. A titre de comparaison, le rendement moyen du CAC 40 est de 4 % et celui des obligations d'Etat de 3 %. Que les lecteurs se rassurent : en valeur absolue, les 610 actionnaires concernés sont loin d'être au pain sec.

Bon an mal an, c'est environ un tiers du cumul des résultats nets des entreprises de la galaxie Mulliez qui remonte chaque année vers les holdings de l'AFM. L'association redistribue à son tour un tiers des montants à ses associés sous forme de dividende, le solde restant à disposition des holdings de Barbieux pour les investissements dans de nouvelles pistes, les augmentations de capital ou encore la caisse de rachat, qui tamponne les écarts entre acheteurs et vendeurs sur le marché interne des titres familiaux.

Pour s'en tenir aux ordres de grandeur, le montant global du coupon que se partage la famille dans le cadre du pacte oscille selon les exercices autour de 10 % de la quote-part AFM des bénéfices nets des enseignes.

La raison de cette modération n'est pas seulement philosophique. Elle est aussi fiscale. Plus de la moitié de la valeur du coupon est en effet prélevée sur les réserves de trésorerie constituées par les comptes courants d'associés. Et c'est précisément pour faire durer au maximum cette situation fiscale avantageuse que l'AFM se doit d'étaler ces remboursements de comptes courants non imposables et donc modérer sa distribution de dividendes.

Nouveau jeu concours sur le thème des 50 ans d'Auchan. La réponse à la question de mardi est en bas de cet article.

Aujourd'hui, ce sont deux personnes qu'il convient d'identifier sur les clichés ci-dessous.

Photo 1 : Qui est cet homme levant son verre à côté de Gérard Mulliez ?

Photo 2 : Qui est cette femme aux toilettes soignées ?

A gagner pour le premier qui donnera simultanément les deux bonnes réponses : un exemplaire de l'ouvrage "Qui est vraiment Gérard Mulliez", à paraître en novembre.

La réponse à la question de mardi est : 9 ans. C'est @Thibault qui a trouvé la bonne réponse. L'enseigne Auchan a été apposée en février 1976 sur l'ex-supermarché Lemaire, qui peinait depuis quatre ans an à attirer les visiteurs au sein du centre Roubaix 2000, rue de Lannoy. En dépit des travaux entrepris, Auchan n'y est pas parvenu non plus. Gérard Mulliez a fini par céder ce magasin qui ne marchait pas à l'automne 1985 à la société AS Eco, qui a repris en même temps le "petit Auchan" de l'avenue Motte. C'est à la demande des élus locaux qu'Auchan était venu tenter de redynamiser ce médiocre ensemble commercial de centre-ville. Le groupe avait accepté car en contrepartie, la famille avait obtenu des promesses d'extensions en périphérie. Roubaix 2000 a été un échec sur toute la ligne. Le site a été depuis été reconverti en magasin d'usine Mac Arthur Glen.