
La déception est d'autant plus forte que sur l'exercice écoulé, Auchan a affiché de solides résultats. Le taux d'évolution négatif reflette à la fois le pessimisme des experts (en charge de l'évaluation du titre Auchan stricto sensu) et les très mauvaises performances de la caisse de rachat. Composée d'une variété de produits de placement qui étaient jusque là confiés à la Société Générale, elle a vu sa valeur chuter de 2,4 % du fait de la crise financière. Or, cette caisse représente 17 % du portefeuille global Valauchan, d'où l'impact sur la valeur de la part. S'agissant de la valorisation d'Auchan proprement dite, les experts ont rendu un verdict (- 0,8 %) qui constitue le plus bas taux de toute l'histoire du groupe. Trois principaux facteurs peuvent l'expliquer : les sombres perspectives conjoncturelles ; les mauvais résultats du premier trimestre avec déjà un gros retard sur l'objectif de cash en France et, enfin, la progression de l'endettement du groupe qui atteint 39 % contre 30 % il y a un an.